京基智农(000048.CN)

两年计划投近500亿“养猪”,超去年营收10倍,房产商京基智农是认真的吗?

时间:21-06-01 16:11    来源:新浪

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生猪养殖企业京基智农(000048)(维权)(000048.SZ)三个月前决定约60亿元在肇庆市投资生猪养殖项目后,近期又计划投资6亿元在当地建设农业总部基地项目。

5月31日京基智农公告称,公司与肇庆市高要区人民政府签署《肇庆市京基智农农业总部基地项目投资合同》,这一投资议案已获董事会通过。该项目总投资约6亿元,用地面积约51亩,其中京基智农农业总部约10亩,人才用房及配套设施约41亩。

可见这一投资均用于盖楼,两成为总部,还有约八成面积用在了解决人才住宿的问题上。

值得注意的是,为拿下这块地,京基智农还对当地政府做出了投资承诺和税收承诺。

京基智农承诺,在项目竣工后,实现投资强度不低于420万元/亩;农业总部大楼用地部分从项目达产之日起3年内,每年税收贡献不低于30万元/亩。

由此可计算,项目竣工后,京基智农还将投资至少2.14亿元于此项目,之后3年每年不低于300万元的税收。

同日,京基智农还披露拟8000万元增资文昌京基智农,旨在加速推进公司生猪养殖产业链项目的建设。

事实上,京基智农在粤港澳大湾区已多次加码生猪养殖业,近两年计划投资已近500亿元,正好覆盖一个“超级猪周期”的峰值与低谷。

早在今年3月,京基智农与肇庆市人民政府签署《年出栏200万头生猪养殖产业链项目投资框架协议》,项目计划总投资约60亿元。京基智农肇庆市年出栏200万头生猪养殖产业链项目,包括肇庆市高要区禄步镇年出栏50万头生猪养殖产业链项目(已于2020年12月17日签约)以及肇庆市德庆县年出栏150万头生猪养殖产业链项目。拟定项目建设周期2年,计划在2022年底前全部建成投产。

公司表示,建设生猪养殖产业链项目,可加速构建农业全产业链,符合公司的长期战略规划。从2019年8月起,京基智农就先后与广东茂名市高州市人民政府、广东湛江市徐闻县人民政府、广西贺州市人民政府、广东云浮市云安区人民政府等陆续签署了15份投资养猪项目框架协议,规划年出栏生猪量累计超过千万头,计划投资总额近500亿元。

京基智农前身为康达尔,成立于1979年,是一家农业综合集团。目前主营业务主要涉及现代农业、房地产业、金融投资业三大板块。

值得注意的是,是地产商还是生猪养殖企业,京基智农一直定位模糊。虽然公司表示现代农业是京基智农的战略核心业务,但从公司营业收入构成来看,房地产开发业务在主营业务中的贡献远远超过了农业类业务。2020年财报显示,公司房地产业务占比接近八成。

具体来看,2020年公司房地产开发业务贡献了营业收入32.22亿元,占公司主营业务收入的79.13%,较2019年在主营业务收入占比中抬升了近十个百分点;饲料生产实现营业收入6.9亿元,同比减少24.78%,占主营业务收入的比例为16.95%;养殖业实现营收0.73亿元,同比减少46.08%,仅占主营业务收入的1.80%。

目前来看,尽管京基智农有意加强在现代农业方面的战略布局,但至少在相当长的一段时间内,公司在农牧业方面的发展都离不开房地产开发业务的反哺。

近两年大力度加码生猪养殖项目也或具一定的风险性。

从年报披露来看,京基智农2020年实现营业收入40.72亿元,同比下降17.22%;实现净利润8.67亿元,同比下降21.28%,营收净利双降,形势并不乐观。

尽管2021年一季度财报显示,京基智农今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润4.06亿元,同比增长582.92%,但此番大增主要系报告期内确认商品房销售收入的增加。且报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-6.0亿元,较上年同期减少308.55%。

因生猪养殖项目建设投入,与上年末相比,今年一季度末京基智农货币资金减少18.08亿元,下降51.07%;在超3亿元在建工程转固后,在建工程还大幅增加86.81%至18.70亿元;长期借款增加3.60亿元。

可见,京基智农超400亿元的投资后续还有更多在途中。账上货币资金仅余17.32亿元,钱从何来,这也是个问题。

京基智农2021年一季报部分财务数据

由于生猪养殖具有独立周期性,猪肉价格易受外部环境影响产生波动。目前猪周期处于下行态势,今年1月份以来猪价一路下跌,盈利空间快速萎缩。中国养猪网数据显示,1月6日全国生猪平均价格为36.9元/公斤,截至5月31日跌至17.4元/公斤,每公斤下跌19.5元,跌幅达52.8%,预计短期内生猪价格整体继续走弱。若继续大幅下跌将逼近养殖成本线,造成行业普遍亏损。

据统计,本轮猪周期始于2018年中,于2019年末见顶,上行周期约18个月,随后进入下行周期;截至2021年5月,猪价下行时长约18个月。

历年猪周期约4年为一个完整周期。京基智农在本轮猪周期峰值期投入的项目能挺至下个猪周期拐点吗?